The Rise of Diageo | 威士忌帝國春秋（收購戰上篇）
TEXT / Vincent Leung
House Welley Whisky Bar與WhiskyNow! 酒展聯合創辦人。
在威靈頓街某角，天天斟酒寫字，專業吹水，洗杯達人。
深信威士忌是有故事有深度，可惜墨水有限，只能盡做。
在現今世代，假若你問任何對蘇格蘭威士忌稍有認識的人：「哪一間是最大的威士忌公司？」相信答案毫無爭議空間，一致會是Diageo。這個中譯「帝亞吉歐」的威士忌帝國，現營運超過30間酒廠，以約13間遠拋離第二大規模的Pernod Ricard/Chivas Brothers（芝華士集團）；如計算持有的木桶數量，Diageo更是掌控了半壁江山，現時共計有超過一千萬桶酒在其倉庫內熟成，差不多已等於全蘇格蘭總和的一半。
但究竟Diageo是怎樣走到此步呢？他們是逐間酒廠建立起來嗎？非也，在過往的百幾年，他們的前身包括Distillers Company Limited（DCL）及United Distillers等，一直透過收購合併來壯大規模。而今天要說的，正是曾鬧出了極大風波、英國商業戰場史上最誇張的一役：1986年DCL對陣超級市場集團Argyll。
超市集團蛇吞象之野望
1980年代中期，DCL已是當時全球最大的威士忌公司。它起源於1877年六家穀物酒廠的合併，到1894年開始涉足麥芽威士忌的製造，並在1900年當蘇格蘭威士忌行業急劇下滑，許多公司退出該業務並將其酒廠、品牌和庫存售予DCL後，進一步擴大了其麥芽威士忌的業務。
到了1925年的「大合併」，更是將John Walker & Sons、John Dewar & Sons以及James Buchanan & Company，亦即是當時調和威士忌的三大巨頭均納入到DCL集團旗下。
1960年代初期，DCL已控制蘇格蘭威士忌市場約75%的份額，但到了1970年代其市場地位受到動搖。白色烈酒的興起、消費者口味變化、全球的經濟衰退（石油危機）等緣故，導致DCL全球市場份額面臨嚴峻的挑戰。另一方面，當時的DCL董事會成員平均年齡高達60歲，作風極度保守，管理差劣，根本就無法應對這一波市場巨浪。於是，開始有人盯上了這病入膏肓的巨頭，打起了它的主意。
1985年，一場震驚人們的「蛇吞象」收購案就此醞釀起來，當時仍很年輕（在1970年代才建立）的英國連鎖超市集團Argyll Group，竟以大衛般的姿態想要買起DCL這個歌利亞巨人！從香港人的角度，這就好比當年電訊盈科鯨吞市值高出許多倍、歷史悠久很多的香港電訊那麼震撼。
DCL的董事會對此嗤之以鼻，並嘲諷Argyll的老闆不懂威士忌：「只做薯仔及罐頭豆生意」。不過Argyll有英國通用電氣公司（GEC）支持提供資金，最終端出了一份19億英鎊的報價，成為當時英國史上最大的一份收購提案，震驚整個倫敦金融界（記住是四十多年前）！DCL的董事知道，股東們面對著這個價格都會轉向支持Argyll了，他們根本無法再獨力抵抗，於是他們尋求「白武士」打救。
蠱惑白武士
結果這通電話，打到了Guinness健力士CEO的桌上。對，就是那間全球領先的愛爾蘭啤酒公司！Guinness是對進軍威士忌業務感興趣的，1985年的8月，正正上述收購提案出現的幾個月前，Guinness才剛買下Arthur Bell & Sons，亦即是另一間蘇格蘭調和威士忌的巨頭Bell’s。Guinness並非沒有留意DCL的狀況，但發起收購戰的成本太高昂，直到那一通來自於DCL董事會的電話，一切情況才起了變化。
一個同時也做酒的「白武士」要透過收購戰，將擁有百年基業卻垂垂老矣、四面楚歌的威士忌界巨頭，從不懂酒的超級市場集團手中拯救起來，這聽起來是一段熱血又鼓舞人心的事嗎？可是故事沒有這麼簡單，緊接下來，我們將看見英國金融史上其中一次最著名戰役：Guinness成功併購DCL後被監管機構介入，促成此交易的銀行家被過橋抽板、傳出控制股價之醜聞，最終有人鋃鐺入獄。Guinness入主後，新組成的公司又是如何塑造今日我們所知的蘇格蘭威士忌半壁江山呢？我們下次再續。再次感謝收看，我叫Vincent，最叻洗杯的那個。
